Opsi Saham BREAKING DOWN Opsi Saham Kontrak opsi saham ada di antara dua pihak yang menyetujui, dan opsi biasanya mewakili 100 saham dari saham yang mendasarinya. Opsi Put and Call Opsi saham dianggap sebagai panggilan saat pembeli memasuki kontrak untuk membeli saham dengan harga tertentu pada tanggal tertentu. Opsi dianggap sebagai keputusan bila pembeli opsi mengeluarkan kontrak untuk menjual saham dengan harga yang disepakati pada atau sebelum tanggal tertentu. Idenya adalah bahwa pembeli opsi call percaya bahwa saham yang mendasarinya akan meningkat, sementara penjual opsi berpikir sebaliknya. Pemegang opsi memiliki keuntungan untuk membeli saham dengan harga diskon dari nilai pasar saat ini jika harga saham meningkat sebelum masa berlaku berakhir. Namun, jika pembeli yakin saham akan turun nilainya, dia memasukkan kontrak put option yang memberinya hak untuk menjual saham tersebut di masa mendatang. Jika saham yang mendasarinya kehilangan nilainya sebelum kadaluarsa, pemegang opsi dapat menjualnya dengan harga premium dari nilai pasar saat ini. Harga pemogokan sebuah pilihan adalah apa yang menentukan apakah nilainya berharga atau tidak. Harga strike adalah harga yang telah ditentukan dimana saham yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual. Pemegang opsi call profit bila strike price lebih rendah dari nilai pasar saat ini. Beri pilihan pemegang opsi bila strike price lebih tinggi dari nilai pasar saat ini. Opsi Saham Karyawan Opsi saham karyawan serupa dengan opsi call atau put options, dengan beberapa perbedaan utama. Opsi saham karyawan biasanya bersifat rompi daripada memiliki waktu jatuh tempo tertentu. Ini berarti bahwa seorang karyawan harus tetap dipekerjakan selama jangka waktu tertentu sebelum memperoleh hak untuk membeli pilihannya. Ada juga harga hibah yang menggantikan harga pemogokan, yang mewakili nilai pasar saat ini pada saat karyawan menerima opsi tersebut. ASK A FINANCIAL PLANNER: Apakah layak mengambil potongan gaji untuk mendapatkan opsi saham pada startup yang panas Perencana keuangan bersertifikat Jeff Rose menjawab: Saya sedang mempertimbangkan untuk mempertimbangkan peluang karir baru dengan sebuah startup swasta terkenal yang dikabarkan akan go public pada tahun depan dan setengah tahun depan. Bagian dari paket kompensasi akan mencakup opsi ekuitas atau opsi saham. Berdasarkan percakapan pendahuluan, gaji yang mereka tawarkan sedikit lebih rendah dari tingkat suku bunga untuk posisi ini (katakanlah 10 sampai 15 kurang), untuk dikompensasikan dengan penawaran ekuitas (opsi saham atau saham terbatas). Pertanyaan saya adalah, bagaimana cara menegosiasikan sejumlah pilihan ini untuk mengimbangi gaji yang lebih rendah dalam beberapa tahun mendatang Apakah ada formula untuk itu Juga, dari sudut pandang perusahaan, apakah nilai ekuitas yang ditawarkan terkait langsung dengan Perbedaan yang dirasakan antara gaji yang ditawarkan dan tingkat pasar yang berlaku Dalam beberapa dekade terakhir, dan khususnya di bidang TI, opsi saham menjadi semakin populer sebagai metode kompensasi. Tetapi jika Anda menerima opsi saham sebagai pengganti gaji Mari kita mulai dengan mengatakan bahwa tidak ada persamaan matematis untuk membantu menentukan keseimbangan antara opsi gaji dan saham. Yang lebih penting adalah hubungan berisiko tinggi yang terkait dengan opsi saham: Pilihannya bisa membuat Anda kaya - tapi juga bisa menjadi tidak berharga. Tapi sebelum kita membahasnya, mari kita bicara sedikit tentang dasar-dasar opsi saham. Apa opsi saham Terkadang disebut opsi saham karyawan, atau hanya ESO, mereka diberikan oleh pemberi kerja, yang memungkinkan karyawan tersebut benar (tapi bukan kewajiban) untuk membeli sejumlah saham tertentu dengan harga tertentu dan pada titik tertentu Dalam waktu di masa depan Mereka paling sering ditawarkan ke posisi manajer dan perwira. Pilihan biasanya memiliki tanggal kedaluwarsa. Jika opsi tidak dilakukan pada tanggal tersebut, opsi akan kadaluarsa dan menjadi tidak berharga. Ada juga periode vesting, setelah itu karyawan tersebut akan memiliki kepemilikan penuh atas pilihannya. Rompi mungkin terjadi lebih dari, katakanlah, lima tahun. Vesting adalah strategi yang digunakan atasan untuk menjaga karyawan dengan perusahaan untuk jangka waktu yang lebih lama. Nilai pasar saham pada saat opsi menjadi hak menentukan nilai opsi. Dan tentu saja itu tidak pernah bisa diketahui pada saat pilihannya diberikan. Misalnya, pemberi kerja dapat memberi karyawan pilihan untuk membeli 1.000 saham dengan harga 50 per saham, yang disebut harga strike, atau harga pelaksanaan. Setelah satu tahun, karyawan tersebut dipekerjakan dalam 200 saham, dan harga sahamnya telah naik menjadi 75. Karyawan tersebut menggunakan opsi tersebut, dan memperoleh 5.000 keuntungan - 200 saham dengan keuntungan 25 per saham. Setelah dua tahun bekerja di perusahaan tersebut, karyawan tersebut mendapat 200 saham lagi. Tapi nilai saham perusahaan turun menjadi 40 per saham. Pilihannya tidak memiliki nilai kecuali jika saham naik ke lebih dari 50. Jika opsi tersebut kadaluarsa sebelum harga tercapai, harganya akan menjadi tidak berharga. Mengapa majikan ingin menawarkan opsi saham Ada beberapa alasan mengapa pengusaha menawarkan opsi saham: Mengawetkan opsi tunai tidak memerlukan uang tunai di luar saku, seperti gaji yang dilakukan Sebagai insentif untuk menarik karyawan baru Sebagai insentif kinerja bagi karyawan yang ada (Harga saham yang lebih tinggi menghasilkan pembayaran opsi yang lebih tinggi) Untuk menjaga agar karyawan tetap lebih lama (alasan utama dibalik peresmian berkala) Gaji perdagangan untuk opsi saham Orang yang mengajukan pertanyaan tersebut menjelaskan tentang majikan yang dia pertimbangkan karena dianggap sebagai perusahaan swasta yang terkenal. Startup dikabarkan go public di tahun depan-dan-a-setengah. Ada dua bendera merah dalam penilaian itu: startup dan rumored. Apa yang membuat kedua kata itu begitu berbahaya Startup menyiratkan bahwa atasan adalah perusahaan baru atau cukup baru. Dan dikabarkan berarti apakah perusahaan tersebut benar-benar go public masih dibebani spekulasi. Sementara itu, fakta bahwa acara tersebut diperkirakan tidak akan berlangsung setidaknya setahun lagi berarti stok tersebut tidak ada saat ini. Oleh karena itu pilihannya mewakili tidak diketahui secara lengkap. Karena faktor pasar saja, selalu ada pilihan risiko menjadi tidak berharga, bahkan dengan perusahaan blue-chip mapan. Semua yang perlu terjadi adalah harga pasar saham turun di bawah harga opsi pelaksanaan. Situasinya tentu saja jauh lebih bermasalah dengan perusahaan startup. Tidak ada cara untuk mengetahui reaksi pasar terhadap saham begitu go public. Meskipun kita mendengar penawaran umum perdana meluncur keluar dari gerbang awal dan membuat pemegang kaya, harga saham turun setidaknya sesering. Itu berarti bahwa sangat mungkin bahwa gaji karyawan akan menyerah dalam mendukung opsi saham tidak akan pernah terwujud. Karyawan akan bertaruh bahwa masa depan pemula ini akan sangat positif dan saham perusahaan akan diterima dengan baik oleh pasar. Tapi jika keadaan tidak masuk ke arah itu, dia tidak hanya bisa beresiko pada pekerjaannya tapi juga pada proyeksi investasi di saham perusahaan. Menambahkan Russ Thornton, perencana keuangan bersertifikat dan pendiri Wealth Care for Women. Risiko konsentrasi konsentrasi konsentrasinya, apakah itu startup dengan pertumbuhan tinggi atau stok blue chip. Jika orang ini akan menerima gaji dari perusahaan ini, pendapatannya akan sangat bergantung pada kekayaan perusahaan. Akan berbahaya untuk lebih mengikat ketergantungan finansial pada perusahaan ini dengan mengandalkan kompensasi ekuitas. Hanya karena yang terkenal dan dikabarkan go public, tidak berarti hal itu akan terjadi - tidak ada jaminan perusahaan itu akan ada 18 bulan dari sekarang. Kecuali orang ini hanya ingin membangun rsum mereka, Id menjadi berhati-hati. Strategi yang lebih baik dengan opsi saham Opsi saham adalah keuntungan yang sangat baik - jika tidak ada biaya bagi karyawan dalam bentuk pengurangan gaji atau tunjangan. Dalam situasi itu, karyawan akan menang jika harga saham naik di atas harga pelaksanaan setelah opsi diberikan. Dan jika nilai saham tidak pernah mencapai harga pelaksanaan, karyawan tersebut tidak kehilangan apa-apa. Tapi bukan situasinya dengan perusahaan startup ini. Dapatkan kompensasi tunai sampai tingkat yang sesuai dengan Anda dan kemudian biarkan pilihannya menjadi icing pada kue itu, kata Taylor Schulte, seorang perencana keuangan bersertifikat San Diego. Saya sarankan berkonsultasi dengan ahli hanya untuk membantu Anda lebih memahami nuansa dari Pilihan yang Anda tawarkan. Strategi terbaik untuk karyawan ini adalah menegosiasikan gaji di tingkat pasar. Itu akan menghilangkan risiko banyak variabel yang terkait dengan pilihan, seperti jika perusahaan benar-benar go public, seberapa baik penerimaan saham saat akan terjadi, tingkat harga pelaksanaan opsi, dan jadwal vesting apa yang mungkin menjadi. Ini semua adalah variabel yang tidak dapat diperhitungkan secara memadai dalam keputusan pada saat ini. Pergilah dengan gaji tingkat pasar, dan bernegosiasi untuk opsi saham sebagai pertimbangan sekunder. Pos ini merupakan bagian dari rangkaian lanjutan yang menjawab semua pertanyaan Anda terkait dengan keuangan pribadi. Punya pertanyaan sendiri Email yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. Jeff Rose adalah perencana keuangan bersertifikat profesional, dan CEO dan pendiri Alliance Wealth Management LLC, firma penasihat investasi. Jeff adalah veteran tempur Irak yang bertugas di Garda Nasional Angkatan Darat selama sembilan tahun, termasuk penempatan selama 17 bulan ke Irak pada tahun 2005. Dia adalah pendiri GoodFinancialCents. Penulis Soldier of Finance, dan editor LifeInsurancebyJeff. LIHAT JUGA: MEMINTA PERENCANAAN KEUANGAN: Apa sajakah tip untuk melunasi pinjaman mahasiswa besar-besaran saya LIHAT JUGA: TANYAKAN PERENCANAAN KEUANGAN: Bagaimana cara menyeimbangkan tabungan untuk masa pensiun dan tabungan saya untuk membeli rumah Dasar-Dasar Cara: Cara Membaca Tabel Pilihan Sebagai Semakin banyak pedagang telah mengetahui banyak potensi keuntungan yang tersedia bagi mereka melalui penggunaan opsi, volume perdagangan dalam opsi telah berkembang selama bertahun-tahun. Tren ini juga didorong oleh kemunculan perdagangan elektronik dan diseminasi data. Beberapa pedagang menggunakan opsi untuk berspekulasi mengenai arah harga, yang lain melakukan lindung nilai terhadap posisi yang ada atau yang diantisipasi dan pihak lainnya masih memiliki posisi unik yang menawarkan keuntungan yang tidak tersedia secara rutin kepada trader hanya dengan kontrak saham, indeks atau futures yang mendasarinya (misalnya, kemampuan untuk Menghasilkan uang jika keamanan yang mendasarinya tetap tidak berubah). Terlepas dari tujuan mereka, salah satu kunci kesuksesan adalah memilih opsi yang tepat, atau kombinasi pilihan, yang diperlukan untuk menciptakan posisi dengan tradeoff yang diinginkan (opportunity to reward). Dengan demikian, pedagang opsi cerdas hari ini biasanya melihat kumpulan data yang lebih canggih ketika sampai pada opsi daripada pedagang yang berpuluh tahun yang lalu. Pelaporan Opsi Opsi Hari Tua 13 Di masa lalu beberapa surat kabar biasa mencantumkan baris dan deretan data harga opsi yang hampir tidak terbaca jauh di dalam bagian keuangannya seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1. 13 13 Gambar 1: Opsi data dari 13 a Surat kabar 13 Harian Bisnis Investor dan Wall Street Journal masih menyertakan daftar sebagian opsi data untuk banyak saham opsi yang lebih aktif. Daftar surat kabar lama hanya mencakup dasar-dasar huruf P atau huruf C untuk menunjukkan apakah opsi itu berupa call atau put, harga strike, harga perdagangan terakhir untuk opsi tersebut, dan dalam beberapa kasus, volume dan jumlah bunga terbuka. Dan sementara ini semua baik dan bagus, banyak pedagang opsi todays memiliki pemahaman yang lebih besar tentang variabel yang mendorong perdagangan opsi. Di antara variabel-variabel ini adalah sejumlah nilai Yunani yang berasal dari model penetapan harga opsi, volatilitas opsi tersirat dan spreadask yang terpenting. (Pelajari lebih lanjut dalam Menggunakan Orang-orang Yunani untuk Memahami Pilihan.) 13 Akibatnya, semakin banyak pedagang menemukan data pilihan melalui sumber on-line. Sementara masing-masing sumber memiliki format sendiri untuk menyajikan data, variabel kunci umumnya termasuk yang tercantum pada Gambar 2. Daftar opsi yang ditunjukkan pada Gambar 2 berasal dari perangkat lunak Platinum Optionetics. Variabel yang tercantum adalah yang paling banyak dilihat oleh pedagang opsi berpendidikan terdidik. 13 13 Gambar 2: Opsi panggilan Maret untuk IBM 13 Data yang diberikan pada Gambar 2 memberikan informasi berikut: Kolom 1 OpSym: bidang ini menunjuk pada simbol saham yang mendasari (IBM), bulan dan tahun kontrak (MAR10 berarti bulan Maret 2010), Harga pemogokan (110, 115, 120, dll) dan apakah itu panggilan atau opsi put (huruf C atau P). Kolom 2 Tawaran (pts): Harga penawaran adalah harga terbaru yang ditawarkan oleh pembuat pasar untuk membeli opsi tertentu. Apa artinya ini jika Anda memasukkan pesanan pasar untuk menjual panggilan pada bulan Maret 2010, Anda akan menjualnya dengan harga penawaran 3,40. Kolom 3 Ask (pts): Harga ask adalah harga terbaru yang ditawarkan oleh market maker untuk menjual opsi tertentu. Apa artinya ini adalah bahwa jika Anda memasukkan pesanan pasar untuk membeli telepon pada bulan Maret 2010, Anda akan membelinya dengan harga permintaan 3,50. CATATAN: Membeli pada penawaran dan penjualan di tanyakan adalah bagaimana pembuat pasar mencari nafkah. Sangat penting bagi trader pilihan untuk mempertimbangkan perbedaan antara harga bid dan ask saat mempertimbangkan opsi perdagangan apapun. Opsi yang lebih aktif, biasanya semakin ketat bidask menyebar. Penyebaran luas bisa menjadi masalah bagi trader manapun, terutama trader jangka pendek. Jika tawarannya adalah 3,40 dan yang diminta adalah 3,50, implikasinya adalah jika Anda membeli opsi satu saat (pada 3,50 meminta) dan berbalik dan menjualnya seketika kemudian (pada 3,40 tawaran), meskipun harga opsi itu Tidak berubah, Anda akan kalah -2,85 pada perdagangan ((3,40-3,50) 3,50). Kolom 4 Tawaran EkstrimAsk (pts): Kolom ini menampilkan jumlah premi waktu yang ada di dalam harga masing-masing pilihan (dalam contoh ini ada dua harga, satu berdasarkan harga penawaran dan yang lainnya pada harga permintaan). Hal ini penting untuk dicatat karena semua opsi kehilangan semua premi waktu mereka pada saat habisnya opsi. Jadi nilai ini mencerminkan seluruh jumlah premi waktu yang saat ini dibangun sesuai harga opsi. Kolom 5 Volatilitas Tersirat (IV) BidAsk (): Nilai ini dihitung dengan model penentuan harga opsi seperti model Black-Scholes. Dan menunjukkan tingkat volatilitas di masa depan yang diharapkan berdasarkan harga opsi saat ini dan variabel penetapan harga pilihan lainnya (termasuk jumlah waktu sampai kadaluarsa, selisih antara harga strike dan harga saham aktual dan tingkat bunga bebas risiko) . Semakin tinggi BidAsk IV () semakin banyak premi waktu yang dibangun ke dalam harga opsi dan sebaliknya. Jika Anda memiliki akses ke nilai historis nilai IV untuk keamanan yang dipermasalahkan, Anda dapat menentukan apakah tingkat ekstrinsik saat ini saat ini berada pada titik tertinggi (baik untuk pilihan penulisan) atau low end (bagus untuk opsi pembelian). Kolom 6 Delta BidAsk (): Delta adalah nilai Yunani yang berasal dari model penetapan harga opsi dan yang mewakili posisi ekuivalen saham untuk opsi. Pilihan delta untuk panggilan dapat berkisar dari 0 sampai 100 (dan untuk pilihan put dari 0 sampai -100). Karakteristik penghargaan saat ini terkait dengan memegang opsi panggilan dengan delta 50 pada dasarnya sama dengan memegang 50 saham. Jika stok naik satu poin penuh, opsi akan menghasilkan kira-kira satu setengah poin. Opsi selanjutnya adalah in-the-money, semakin posisi posisi saham. Dengan kata lain, karena delta mendekati 100 opsi perdagangan lebih dan lebih seperti saham yang mendasarinya yaitu opsi dengan delta 100 akan mendapatkan atau kehilangan satu poin penuh untuk setiap kenaikan satu dolar atau kerugian pada harga saham yang mendasarinya. (Untuk lebih banyak check out Menggunakan Orang Yunani untuk Memahami Pilihan.) Kolom 7 Gamma BidAsk (): Gamma adalah nilai lain dari Yunani yang berasal dari model penentuan harga opsi. Gamma memberitahu Anda berapa banyak delta opsi yang akan didapat atau hilang jika stok dasarnya naik satu poin penuh. Jadi misalnya, jika kita membeli telepon pada bulan Maret 2010 di 3,50, kita akan memiliki delta 58.20. Dengan kata lain, jika saham IBM naik satu dolar opsi ini seharusnya menghasilkan nilai sekitar 0,5820. Selain itu, jika harga saham naik pada hari ini dengan satu titik penuh opsi ini akan mendapatkan 5,65 delta (nilai gamma saat ini) dan kemudian akan memiliki delta 63,85. Dari situlah kenaikan satu poin lagi dari harga saham akan menghasilkan kenaikan harga untuk opsi kira-kira 0,6385. Kolom 8 Vega BidAsk (Poin IV): Vega adalah nilai Yunani yang menunjukkan jumlah dimana harga opsi diperkirakan akan naik atau turun hanya berdasarkan kenaikan satu poin pada volatilitas tersirat. Jadi, sekali lagi melihat pada panggilan pada bulan Maret 2010, jika volatilitas tersirat naik satu poin dari 19.04 menjadi 20.04, harga opsi ini akan menguat 0.141. Hal ini mengindikasikan mengapa lebih baik membeli opsi bila volatilitas tersirat rendah (Anda membayar premi waktu yang relatif lebih sedikit dan kenaikan berikutnya di IV akan mengembang harga opsi) dan untuk menulis opsi bila volatilitas tersirat tinggi (karena lebih banyak premi tersedia Dan penurunan berikutnya dalam IV akan menurunkan harga opsi). Kolom 9 Theta BidAsk (ptsday): Seperti tercantum dalam kolom nilai ekstrinsik, semua opsi kehilangan semua premium waktu hingga kadaluarsa. Selain itu, peluruhan waktu seperti yang diketahui, mempercepat saat kadaluarsa mendekat. Theta adalah nilai Yunani yang menunjukkan berapa nilai sebuah opsi akan hilang dengan berlalunya waktu satu hari. Saat ini, Call 125 Maret 2010 akan kehilangan nilai 0,0431 yang semata-mata karena berlalunya waktu satu hari, walaupun opsi dan semua nilai Yunani lainnya tidak berubah. Kolom 10 Volume: Ini hanya memberi tahu Anda berapa banyak kontrak opsi tertentu yang diperdagangkan selama sesi terakhir. Biasanya meskipun tidak selalu - pilihan dengan volume besar akan memiliki spread tawaranask yang relatif ketat karena kompetisi untuk membeli dan menjual opsi ini sangat bagus. Kolom 11 Bunga Terbuka: Nilai ini menunjukkan jumlah kontrak opsi tertentu yang telah dibuka namun belum diimbangi. Kolom 12 Mogok: Harga strike untuk opsi yang dimaksud. Ini adalah harga dimana pembeli opsi tersebut dapat membeli keamanan yang mendasarinya jika dia memilih untuk menggunakan pilihannya. Ini juga merupakan harga dimana penulis pilihan tersebut harus menjual keamanan yang mendasarinya jika opsi tersebut diterapkan terhadapnya. 13 Meja untuk opsi put masing-masing sama, dengan dua perbedaan utama: 13 13 Pilihan panggilan lebih mahal sehingga harga strike lebih rendah, opsi yang lebih mahal semakin tinggi harga strike. Dengan panggilan, harga strike yang lebih rendah memiliki harga opsi tertinggi, dengan harga opsi menurun pada setiap tingkat strike yang lebih tinggi. Ini karena masing-masing harga pemogokan berturut-turut kurang dalam uang atau lebih dari uang. Sehingga masing-masing mengandung nilai intrinsik yang lebih sedikit daripada opsi pada harga strike terendah berikutnya. 13 Dengan menempatkan, justru sebaliknya. Seiring harga pemogokan naik, pilihan menjadi tidak menghasilkan uang atau lebih banyak uang dan dengan demikian menambah nilai intrinsik. Dengan demikian dengan menempatkan harga opsi lebih besar karena harga strike naik. 13 13 Untuk opsi panggilan, nilai delta positif dan lebih tinggi pada harga strike yang lebih rendah. Untuk opsi put, nilai delta negatif dan lebih tinggi pada harga strike yang lebih tinggi. Nilai negatif untuk opsi put berasal dari fakta bahwa mereka mewakili posisi setara saham. Membeli put option mirip dengan memasukkan posisi short dalam stock sehingga nilai delta negatif. Option trading dan tingkat kecanggihan dari trader option rata-rata telah datang jauh sejak option trading dimulai beberapa dekade yang lalu. Layar pilihan opsi hari ini mencerminkan kemajuan ini. 13
No comments:
Post a Comment